O mercado foi pego de surpresa após o presidente norte-americano Donald Trump assinar a ordem executiva que autoriza a venda das operações do TikTok nos Estados Unidos para um grupo de investidores americanos. Entretanto, a maior surpresa não é a venda em si, já que ela já é especulada há meses. O que ninguém esperava era o valuation.
A venda do app nos EUA ficou avaliada em US$ 14 bilhões, um valor irrisório perto das estimativas do mercado em relação ao que a operação ianque do TikTok vale – cerca de US$ 40 bilhões, segundo analistas.
Segundo reportou a Bloomberg, o próprio vice-presidente JD Vance, que participou da costura do acordo, confirmou a cifra e defendeu que a nova estrutura “protege a segurança dos dados dos americanos”, uma das maiores preocupações do Congresso.
Para analistas, o preço representa uma oportunidade de “pechincha” para compradores como Oracle e Silver Lake, mas pode ser visto como subavaliação severa por parte da ByteDance, dona da plataforma.
“O acordo pode ser a aquisição de tecnologia mais subvalorizada da década”, afirmou Ashwin Binwani, fundador da gestora global Alpha Binwani Capital (que não tem participação na ByteDance). “Por todos os principais indicadores financeiros e comparações com pares, esse preço parece dramaticamente desalinhado da realidade”, completou.
Como será a venda
Segundo a Casa Branca, a operação criará uma nova joint venture com controle majoritariamente americano. O processo ainda precisa passar por revisões regulatórias, incluindo leis antitruste, mas a expectativa é que seja concluído no início de 2026.
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Entre os nomes citados por Trump como coinvestidores estão Larry Ellison (cofundador da Oracle), Michael Dell e os empresários Rupert e Lachlan Murdoch.
O acordo prevê ainda que o algoritmo do TikTok, o que é considerado o ativo mais valioso da plataforma, fique sob controle da nova operação americana, com a Oracle responsável pela infraestrutura, monitorando que o código não seja usado para fins considerados “maliciosos”.
Apesar da reação forte do mercado, JD Vance frisou que o valuation estabelecido na ordem executiva serve como referência inicial e o preço final será determinado pelos compradores e pela ByteDance.
Contudo, o corte agressivo no valor da operação chega como gasolina no fogo das negociações, abrindo margem para novas negociações e pressões. Vale lembrar que a operação nos EUA é a mais lucrativa do TikTok, com 170 milhões de usuários ativos e receita superior a US$ 10 bilhões por ano.
Cm o valuation de US$ 14 bilhões, o TikTok nos EUA ficou com múltiplo preço/venda de 1,4 vezes, em linha com empresas maduras e de baixo crescimento, como a Exxon e a General Mills. Para efeito de comparação, a Meta, dona do Instagram, negocia a cerca de dez vezes suas vendas, enquanto a Alphabet, controladora do YouTube, tem um múltiplo de oito vezes.
“O valor sugerido parece um assalto em plena luz do dia”, disse Vey-Sern Ling, consultor sênior de equity para tecnologia na Ásia do Union Bancaire Privée, ao Yahoo Finance.
