Em um ano de ressaca no mercado de investimentos global, com ajustes de liquidez, alta de juros e incertezas macroeconômicas, as startups da América Latina captaram US$ 3,3 bilhões em 748 rodadas de equity ao longo de 2023, de acordo com o mais recente relatório da plataforma Sling Hub, com dados até o dia 10 de dezembro. Os resultados preliminares do ano indicam uma queda de 50% no volume de investimentos captados e de 21% no número de rodadas no comparativo ano a ano.
“Um ponto que sempre impacta na queda de volume de investimento de startups é as captações grandes”, afirma João Ventura, fundador e CEO da Sling Hub, em conversa com o Startups. “Cerca de 80% do dinheiro captado ao ano pelas startups latinas vem de poucas rodadas, ou seja, um número pequeno de grandes operações. E essas foram as que mais sofreram nos últimos dois anos.”
Ele explica que, em 2022, a América Latina registrou 29 megarounds (rodadas acima de US$ 100 milhões), número que caiu para sete em 2023. No Brasil, a redução foi de 11 para quatro no mesmo período. “As startups grandes estão sendo as mais afetadas por toda diminuição no mercado. Basicamente, o que ocasionou a queda de volume captado em 2023 foi ter menos rounds grandes”, avalia o executivo.
Vale destacar que dos 29 megarounds de 2022, seis tiveram o SoftBank entre seus investidores. Já em 2023, o conglomerado japonês se manteve um tanto “mansinho”, segurando a mão na hora de assinar os cheques. Dos sete megarounds de 2023, o SoftBank não participou de nenhum. Ainda segundo a Sling Hub, o fundo realizou apenas um investimento na América Latina em 2023, ao liderar a série A da HRTech chilena Rankmi, sem valor divulgado.
O Brasil respondeu por 58% de todo o volume captado pelas startups latinas em 2023. Nossas startups captaram US$ 1,9 bilhão neste ano, distribuídos em 435 rodadas de equity. A participação brasileira nos aportes em toda a região se manteve dentro da média dos últimos anos, respondendo por 61% do volume captado em 2020, 59% em 2021 e 50% em 2022.
Marcio Zarzur, general partner da DOMO.VC, observa que a redução de investimentos em 2023 não é nenhuma grande novidade. “Este movimento é natural em um cenário de juros mais altos e especialmente considerando a ‘ressaca’ após um período de bonança excessiva. O que nos anima é que a qualidade dos negócios que estão sendo criados é consideravelmente mais alta e os modelos de negócio mais sólidos, já visando break-even desde o início da fundação da companhia”, considera.
Fintech, sem muitas surpresas, segue sendo o segmento de mercado mais aquecido, embora tenha enfrentado uma redução de 45% em investimentos em 2023. Em segundo lugar, o levantamento da Sling Hub aponta para as proptechs, que captaram US$ 380 milhões ao longo do ano. Mas o destaque do ano vai para as biotechs, o único setor entre os quatro maiores em volume de investimentos Latam que apresenta crescimento ano a ano, tanto em rodada de equity quanto no total considerando os investimentos de dívida. As biotechs representaram seis das 24 rodadas acima de US$ 20 milhões na região, sendo três delas no Brasil.
O que esperar de 2024 para as startups latinas?
Segundo Marcio, da DOMO.VC, as perspectivas para a indústria de 2024 são otimistas, principalmente pela tendência de queda de juros nos Estados Unidos – o que melhora o cenário para investimentos alternativos em todo o mundo. “Uma queda nas taxas aqui torna os ativos de risco mais atrativos e motiva novos empreendedores a construírem negócios”, afirma o executivo. Além disso, ele cita a revolução tecnológica trazida por Inteligência Artificial (IA), que deve impactar a maior parte das indústrias tradicionais, que ganharão ainda mais eficiência e redução de custo em seus processos.
Ele observa que ainda há espaço para fintechs focadas no mercado B2B, especialmente no que diz respeito à bancarização e Open Finance para pequenas e médias empresas. “Seguimos bastante animados com soluções que auxiliem pequenos empreendedores. Negócios que tragam eficiência para este universo costumam fidelizar o usuário com facilidade e geram um resultado enorme relativo ao custo do serviço”, acrescenta.
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Ainda assim, empreendedores não devem esperar que os níveis de investimento retornem ao patamar de 2021 ou até mesmo de 2020. “Muitos fundos estão priorizando rodadas internas e fazendo aportes bridge em seu próprio portfólio para garantir que suas empresas tenham o runway necessário para conseguir chegar na próxima fase de crescimento”, observa Bianca Marinelli, sócia da Alexia Ventures.
Em relação às rodadas externas, o foco será em rentabilidade, recorrência e unit economics, que serão priorizados no lugar de modelos mais transacionais, com risco de crédito, margens mais baixas e marketplaces em geral. “Essas são teses super relevantes para o mercado, mas que estão sendo mais criteriosamente avaliadas. No geral, 2024 ainda será um ano desafiador, principalmente para rodadas de venture capital. Tanto para os fundos captarem e construírem seus veículos de investimento quanto para os empreendedores que estão buscando capital com os investidores”, analisa a executiva.
Se você cansou de ouvir falar em inteligência artificial, tenho más notícias. A opinião unânime dos especialistas é que essa tecnologia vai seguir avançando com força no próximo ano. “Há muitos negócios sendo criados com IA que são uma mera interface linkada aos modelos de IA generativa. O boom de IA se mantém, mas os negócios têm que estar pautados em fundamento e qualidade de acesso a dados proprietários. Será super importante para os empreendedores buscarem sua real barreira de entrada e diferenciação de longo prazo”, alerta Bianca.
Tudo indica que a tecnologia será aplicada em diversas verticais de mercado, com grandes oportunidades na indústria jurídica, imobiliária e de saúde. “Além disso, o Brasil tem um potencial de posicionamento importante no mercado de climate techs, em especial no mercado de crédito de carbono, mas também pensando no setor agrícola e em como otimizar as cadeias e melhorar o rastreamento dos recursos”, destaca a sócia da Alexia Ventures.
Mais M, menos A
2023 foi o ano de diminuição das aquisições e aumento das fusões. Entre 1 de janeiro e 10 de dezembro, a Sling Hub registrou 177 aquisições (-39% ano a ano) e 30 fusões (+ 30% ano a ano). Do total de fusões, 23 ocorreram entre duas startups, e apenas sete entre startup e uma empresa tradicional.
A hipótese para o aumento das fusões, segundo o CEO da Sling Hub, é que esse foi um movimento para salvar a vida de startups que estariam prestes a fechar as portas. “Empresas com muita dificuldade de levantar dinheiro têm algumas como fazer uma demissão em massa, encerrar as operações ou se fundir a uma outra empresa”, explica João Ventura.
A estratégia pode ser vantajosa para as duas pontas. De um lado, a startup que não conseguiu captar e precisa reduzir os custos e buscar formas para sobreviver e, do outro, uma startup que não teria dinheiro suficiente para adquirir uma empresa, mas negocia um acordo societário para unir-se a uma outra companhia. “Olhando para os resultados de queda das aquisições e aumento das fusões, a gente imagina que o que ocorreu foi uma saída para evitar a quebra de startups”, analisa o executivo.
A teoria é semelhante a dos investidores. “Compradores segurando caixa e mais seletivos nas aquisições e startups se fundiram para ‘ganhar corpo’, aumentar o balanço e tentar sobreviver. Empresas que possuem modelos de negócio sustentáveis desde o início não precisaram passar por isso”, pontua Marcio Zarzur, da DOMO.VC. Bianca Marinelli, da Alexia Ventures, ressalta que o boom de criação de startups em 2021 e o atual ambiente desafiador para acesso de recursos fez com que muitas das empresas que hoje estão competindo pelo mesmo mercado olhassem para o lado e buscassem formas de unir forças para continuar no jogo.
“Muito mais do que grandes organizações fazendo aquisições, temos visto empresas pequenas e médias tentando sobreviver e unindo forças com outras que possam ser complementares na proposta de valor. Ass fusões têm sido uma alternativa à escassez de capital no mercado”, finaliza a executiva.
