A lógica do mercado de venture capital diz que startups devem se planejar para levantar dinheiro a cada 12 ou 18 meses. Esse seria o tempo ideal de consumo de caixa em um processo de crescimento acelerado. E as companhias iniciantes brasileiras estão levando um pouco mais de tempo do que isso.
Segundo dados do InsideVC, do Distrito fornecidos com exclusividade ao Startups, o tempo médio entre séries no primeiro semestre de 2020 ficou em pouco mais de um ano em rodadas iniciais (pré-seed e seed) e em mais de dois anos quando o assunto são séries A e B.
O comportamento não teria a ver, no entanto, com a cautela esperado dos investidores por conta da pandemia. As conversas para conclusão desses negócios no período já vinham sendo feitas desde o fim de 2019, ou começo do ano, quando ninguém imaginava o que estava prestes a acontecer no mundo. Assim, não teria dado tempo desse efeito ser incorporado.
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Para Eduardo Fuentes, responsável pelo InsideVC, isso está mais ligado ao fato de as rodadas estarem sendo feitas com valores maiores nos estágios mais iniciais das operações, o que tem dado dá mais tempo para a aplicação dos recursos. “A gestão do caixa também está sendo feita melhor pelos fundadores”, avalia Fuentes. A expectativa é que haja algum impacto da pandemia no segundo semestre.
O cenário do prazo das captações apresenta alguma variação quando são excluídas operações fora da curva e se olha as medianas. E isso fica mais evidente nas séries A e B.
Na A, o tempo cai de quase 25 meses para 17. Na B, de pouco menos de quatro anos (46 meses), o tempo cai para pouco mais de três anos (39 meses). No pré-seed, o prazo sai de perto de 20 meses para menos de um ano e meio (15 meses). No seed praticamente não há alteração.
No primeiro semestre as startups brasileiras captaram US$ 691,7 milhões, uma queda de 51% em relação ao mesmo período do ano passado. Mais uma vez, no entanto, o encolhimento não pode ser colocado na conta da pandemia. A base de comparação de 2019 é mais alta por conta das mega rodadas de Creditas, Loggi e Gympass, que somaram US$ 681 milhões, ou 48% dos US$ 1,4 bilhão registrados no período.
